深圳大卖有1227个亚马逊店铺！美国关税震荡下的中国卖家

本文经授权转载自：初海视野

上市大卖财报是跨境电商行业的一个风向标，他们的处境正是当下跨境电商行业的一个缩影。加征关税、取消T86……当特朗普的关税大棒挥向全球的时候，中国的跨境电商卖家就已经想到可能面临的挑战和风险。2025年上半年财报陆陆续续披露，多个大卖受关税调整影响，净利润大幅下滑，尤其是对美国市场依赖程度较高的卖家。【破局美国关税，拓展新兴市场高潜力平台！2月28日-3月1日，2026雨果跨境全球平台资源大会将在深圳盛大开启，现场对接新兴市场平台，点此报名】

01  多个大卖净利润大幅下滑

从营收上看，目前已披露半年报的跨境大卖普遍保持一定增长。华凯易佰上半年营收达到45.38亿，同比增长28.97%，乐歌股份上半年营收31.45亿，同比增长29.56%，子不语上半年营收19.61亿，同比增长34.1%，吉宏股份上半年营收32.34亿，同比增长31.79%。

但在净利润上，多个跨境大卖出现明显下滑。净利降幅最大的是星徽股份，上半年净亏损1014万元，同比下滑208.40%。星徽股份称，归属于上市公司股东的净利润亏损主要系诉讼计提预计负债等非经常性损益-1939.61万元影响，净利润短期承压。这主要是指和泽宝技术原创始团队的诉讼纠纷。

不过，初海视野发现，星徽股份的跨境电商板块在营收上也大幅下滑。上半年，星徽股份跨境电商板块在北美的营收是9385万元，同比下滑45.33%，北美营收占比整个跨境业务的49.86%。

按渠道看，星徽股份上半年在亚马逊的营收为5741万元，同比下降51%，在沃尔玛、独立站及其他第三方平台、线下渠道的营收均明显下滑。

星徽股份未在财报中披露业绩下滑的具体原因，但据初海视野了解，更多原因可能还是其内部管理问题。上半年，星徽股份一直在和子公司泽宝技术的原创始团队打官司。按照此前的公告，泽宝技术与孙才金等6人的一起合同纠纷案终审已判决，孙才金等人胜诉。泽宝技术需向其支付业绩奖励金及相应的利息损失，合计金额为人民币2797.68万元。

华凯易佰也是净利下滑较大的卖家之一。2025年上半年，华凯易佰净利润3674.05万元，同比下降72.69%。其中，易佰网络的净利润6253.64万元，同比下降65.09%。

华凯易佰指出，净利下滑主要系公司为优化库存结构，阶段性实施库存清理计划，导致报告期内毛利率承压，利润水平偏低。截至本报告期末，华凯易佰库存规模已优化至126611.52万元，较2024年末下降30.38%，较2025年第一季度末下降15.09%，库存压力逐季缓解，整体库存结构趋于健康。

值得注意的是，收购通拓科技之后，目前华凯易佰的店铺数量达到惊人的1227个，其中易佰网络在亚马逊的网店数量为965个（上半年新增26个，关闭10个），通拓科技在亚马逊的网店数量为262个（上半年新增2个）。

在跨境电商发展初期，大量开设网店、广泛铺货是行业的常规策略。部分行业大卖会通过协议的方式获取员工或第三方信息，再去跨境电商平台开设并实际运营网店，即第三方名义网店。不过，华凯易佰近几年已通过关闭或转让的方式清理了这些有合规风险的店铺。但去年收购的通拓科技是否也按此清理，目前尚不清楚。

乐歌股份在上半年的扣非净利润7850.16万元，较上年同期减少26.58%。对此，乐歌股份表示，扣非净利润下降主要原因有两个：（1）2024年公司探索新模式、新业务，新产品研发投入大幅增加，研发、营销、IT人员增加较多，虽然报告期内公司已经对团队进行了优化和整合，但降本增效措施的效果体现需要一定时间，本期管理费用仍然较高；（2）报告期内海外仓运营面积同比大幅增加，受新会计租赁准则费用前置影响，新仓货架布局许可申请及安装过程较长，库容需要逐步释放和爬坡，以及尾程物流的涨价，导致海外仓毛利、净利有所下降。

02  跨境电商成唯一增长业务

尽管后疫情时期，跨境电商的红利在消退，但整体发展趋势依然向好，成为许多中国企业押注探索的新增长点。上市公司银之杰是比较典型的案例之一。

银之杰是一家老牌的金融科技服务公司，但金融信息技术业务（主要来自金融软件、金融专用设备业务）、移动信息服务业务（主要来自于全资子公司亿美软通的移动信息服务和移动互联网应用服务业务）如今都处于下滑态势。

相反，银之杰的跨境电商业务则逆势而上，并一跃成为银之杰目前营收最大的业务板块，营收占比超50%（去年跨境电商业务占比42.5%）。

据初海视野了解，银之杰的跨境电商板块主要是旗下子公司安影智选，以销售家居安防电子产品为主。安影智选业务模式主要是在国内以ODM方式进行产品采购，运输到海外在海外仓备货，通过Amazon、Ebay、Aliexpress、Walmart等第三方平台或自营平台销售并配送给海内外终端消费者。

银之杰在财报中指出，安影智选经营情况持续向好，公司的电子商务服务业务实现营业收入约1.9亿元，较上年同期增长8.14%。

数据显示，2025年上半年，银之杰新增了25个亚马逊店铺，目前共有110个亚马逊店铺，在亚马逊上的营收达到8952万元，同比增长13.03%，亚马逊总订单数为13.53万个。

03  转移产能降低美国关税影响

在美国关税政策震荡时期，中国卖家不再局限于发展美国市场，通过拉美、中东、东南亚、东欧等高速增量市场进行多元化布局，对冲政策及汇率波动。家居大卖致欧科技半年报显示，其营业收入达到40.44亿元，同比增长8.68%，收入增长主要来源于欧洲市场及新兴市场的增长。

上半年，致欧科技持续加速在新兴市场和多渠道的布局与增长。一方面，开拓已在售国家的本土业务，通过与电商平台、线下KA商超等建立合作关系，进一步扩大产品在目标市场的覆盖范围。2025年上半年，除亚马逊、OTTO外，致欧科技其他B2C第三方平台的营业收入达到7.3亿元，同比增长60.32%。

另一方面，拓展尚未涉及国家的市场，通过市场评估调研、渠道搭建等多维度举措，逐步实现全球市场的全面覆盖，为业务增长开辟新的空间。2025年上半年，致欧科技除欧美日外其他地区的收入实现了4099.58万元，同比增长86.25%。

此外，在上半年关税政策多变的情况，致欧科技对供应链做了重大的转移调整，加大东南亚采购力度，转移部分关税对美国市场的影响。据其披露，截至上半年末，致欧科已完成约50%的对美出货东南亚产能转移，同时东南亚对美出货已下订单率达约70%，成功实现了部分产能转移的战略布局落地。

另一方面，2025上半年，人民币相对于欧元贬值，欧元汇率整体走强，也成为跨境电商卖家布局欧洲市场的一个有利契机。今年初，德国推出财政刺激计划之后，市场对欧元区经济的增长前景明显转向乐观；同时，由于特朗普关税政策引发美国本土经济波动，市场对美国财政状况的担忧攀升，美元疲软。

(来源: 雨果网的朋友们)

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